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    玉米:众空交织 涨跌两难

    admin 2019-06-02 21:53 未知

      2018年11月到2019年春节前是传统玉米上市期,东北玉米表运量赓续下滑。同。时,在农户与收购商的博弈下,秋粮收购进度偏慢。截至1月15日,主产区累计收购玉米5206万吨,同。比缩短1730万吨。不过1月以来,售粮进度与前期相比已有所添快,短期玉米供答逐渐趋于宽松。

      玉米消,耗亮点难寻

      在非洲猪瘟的影响下,玉米饲料消,耗预期消,极。按照国家统计局最新数。据,2018年猪肉累计产量5400万吨,走业调研料肉比在2.88—3.11之间,取均值3.01,2018年饲料需要为16254万吨(猪肉产量5400万吨×料肉比3.01)。原由亚洲生猪养殖密度全球最高,占全球生猪养殖60%以上,而中国东部地区又是绝对的养殖浓密区,生猪养殖密度远高于欧洲和非洲地区,所以中国根,除非洲猪瘟的难度略大。

      吾们结相符饲料数。据、西班牙非洲猪瘟历史演变和国内防控非洲猪瘟的措施,对2019年非洲猪瘟影响做出预估:倘若是笑不都雅偏中性情景,展望生猪存栏消,极15%—20%,相答猪料产量消,极2438万—3251万吨,玉米占猪料比例为60%,玉米需要消,极量为1463万—1951万吨;倘若是中性偏哀不都雅情景,展望生猪存栏消,极20%—25%,相答猪料产量将消,极3251万—4064万吨,对答玉米需要消,极量为1951万—2438万吨。

      收购政策挑振市场

      为避免发生大面积“卖粮难”,1月25日,国家粮食和物资贮备局网站公布了《关于进一步做益东北地区秋粮收购做事的告诉》,请求各级粮食部分和相关企业需仔细落实国家粮食收购政策,踏实推进秋粮收购做事,以保证市场稳定运走。此政策对期现货市场有肯定的挑振奋用,后期仍需关注收购政策的内心影响。此表,近期农业部出台了大豆崛首计划,2019年国产大豆扩栽面积会增补1000万亩,大豆和玉米存在种植替代相关,且随着玉米轮栽补贴金额降矮,展望2019年玉米种植面积较2018年将赓续下滑,这对玉米1909相符约将产生清晰益处作用。

      总体而言,现在玉米基本面偏弱。一方面,原由春节前后进入售粮高峰及中美之间经贸磋商能够带来玉米进口预期,供答压力犹存。另一方面,非洲猪瘟疫情发酵及深添工企业运走状态疲弱,使得短期需要亮点难寻。在此背景下,玉米期货价格难以获得优裕的上涨动能。不过政策赞许夯实了玉米市场的底部,玉米期货价格处于涨跌两难的为难境地,展望近期1905相符约将在1830—1865元/吨区间清理。

      期权较难上涨 震动却能够添大

      玉米期货的历史震动率图表现震动率底部仰升,均值表现向上走高的态势,且震动率最高值也在大幅升迁。这一方面逆映了市场的不确定性在赓续累添,另一方面逆映随着市场体量变大,资金对市场的影响变大,套保需要也越来越大。

      玉米期权相比另表两个新品栽,分歧的地方就是权利金比较益处。但在异日震动率增补的预期下,考虑做众震动率增补的买入平值跨式套利 卖出虚值望涨期权的组相符策略,能够是在相对偏弱的环境下的不错选择。 (作者单位:中国国际期货(博客,微博))



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